万亿财富梦想顶层设计求解 基金子公司布局三步走战略(图)
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基金子公司业务的突飞猛进超出多数人的预料，半年1500亿的体量也打开了市场对“子公司速度”的想象空间，“年底突破万亿不是梦”成为这种想象力最鲜明的注脚。
然而随着监管层对风控的日益强调，子公司业务的*策“顺风”面临微妙的风向转变。由于行业“爆发期”参与者最关注的是抓紧时间揽业务，对于长远发展缺乏顶层设计，其扩容路径如何构建成为市场对其后续生存规划的最大拷问。
子公司到底该做什么？当跨越式的发展“速度”受到市场瞩目，部分从业者开始思考子公司应以什么样的“角度”切入边界日益模糊的大资管时代，使其成为基金业立足长远稳健发展的第二极。
今年万亿“够得着”？
去年末首批基金子公司获批成立以来，其在非公领域的进*热情持续高涨。
证监会此前公布数据，截止6月末，已经核准设立38家基金子公司，其管理账户368个，管理资产规模1500亿元。
此后子公司的发展脚步进一步迈大。统计显示，截止目前，共有42家子公司成立，注册资本金共计1765亿。
换言之，不到一年的时间，已经有一半的基金公司纷纷“落子”，业内预估7、8月间子公司规模已跨过3000亿大关。据了解，部分子公司每月平均的业务增量为30到40亿，而且呈现逐月提速的趋势。
“现在基本上每个月规模都要翻番，八月底够得着100亿。” 北京一基金子公司负责人表示。资料显示，这家子公司今年年中才成立。
在其看来，到今年底子公司资产管理规模或将接近万亿，但明年监管或将收紧，占据大头的通道业务扩容势头减缓，会影响其后续增速。
而沪上一家发展迅速的基金子公司负责人则预期，今年底行业规模会突破5000亿，明年则有望冲击2万亿大关。
顶层设计求解
需要指出的是，随着监管层对于业务风控日趋强调，子公司的后续发展路径引发关注。
了解到，此前京沪两地监管层多次召集辖区内基金子公司负责人开会，尽管涉及业务发展多个方面，但风控始终是谈话的核心内容。
北京一子公司负责人透露，监管层在闭门会议中强调三点，其一，不能有保底承诺—无论是口头上还是文字上的明示暗示—这是底线；其二，子公司自身要完善风控流程，注重业务安全性，不熟悉的领域不要轻易冒险；其三，出了问题监管层将严格监管。
事实上，作为一张“万能牌照”，基金子公司的业务空间广泛，但行业对自身长期发展路径缺乏清晰的顶层设计。
“从圈内交流的情况看，在行业爆发期一些子公司更多考虑如何抓紧时间承揽业务做大规模，特别是监管红利可能消褪，"抢时间"意识更加强烈，至于以后怎么走，走一步看一步。”南方一家子公司负责人说。
分析人士也指出，目前子公司业务仍以做通道为主，缺乏核心竞争力。“子公司该做什么，凭什么做”，在快速扩容的同时，行业应静下心来思考一些长远的问题。
三步走切入“大资管”
不过，也有部分子公司开始思考应以什么样的“角度”切入边界日益模糊的大资管时代，使其成为基金公司立足长远稳健发展的第二极。
“我们目前的融资业务交易对象是有可变现资产或商业模式支持长期稳定经营现金流的企业，”上海金元惠理资产管理有限公司总经理吴自力表示：“而业务发展则可划分三个阶段。”
第一阶段主要是为投资者提供期限较短的固定收益类项目投资，操作模式更类似投资银行业务；第二阶段是为投资者提供长期固定加浮动收益的基金管理业务；最后衍伸至以多领域基金投资动态配置对冲收益波动风险，为投资者提供长期稳定收益目标的财富管理服务。
“公司需要在不同阶段，建立适应该发展阶段目标的产品、人员结构和组织结构。”吴自力表示。
在其看来，类信托这种高收益低风险甚至刚性兑付的业务模式长期看难以为继，未来的产品业务一定是风险与收益正向匹配，这将考验子公司立足长远的眼光和产品创新的能力。
走得稳才能走得远
除了顶层设计，子公司在基础构架方面也在调整以适应未来发展。
据悉，金元惠理资管2月末成立至今，公司团队已发展至40人，公司成员主要来自商业银行、信托、PE和律师事务所。其中合规风控和资产运营部门都已建立，两部门人员占比将近2成。
为了落实风险评估和项目跟进管理，金元惠理资产管理在北京、南京、成都和深圳等地都安排业务人员覆盖；“此外公司在商业银行人脉较广，对项目风险评估有领先一步的优势”。
吴自力出身信托，打造了交银国际信托的业务流程模式；如今他将相应制度嫁接于子公司并加以优化，设立了多种业务模式指导标准和分类审核流程，从而提高了项目的标准化程度和效率。
基于对三个发展阶段的认识，吴自力预期子公司未来将涉足跨领域资产管理领域，继而面对不同投资需求的客户。为了早作准备，其也开始在培育市场方面下功夫。
“我们构建了独立的客户管理系统和站运营，微信营销平台也即将上线，我们也在吸引行业专家和团队合作”吴自力表示，积跬步才能至千里，为未来做好充分准备，才能赢得未来。
作者：孙旭
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